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　　一周随笔：5 年期以上LPR 下调传递稳增长决心；中国电建公布150 亿定增预案，投资抽水蓄能等项目。

　　5 年期以上LPR 下调，稳增长政策继续落地。5 月20 日，5 年期以上贷款市场报价利率(LPR)超预期下调15 个基点，1 年期LPR 保持不变。这是自2019年8 月LPR 定价机制改革以来，5 年期以上品种首次单独下调，我们认为稳增长信心坚定。虽然4 月基建投资放缓(4 月单月基建投资增速由3 月的8.8%下降到4 月的2.95%)，但是从先行指标看，1-4 月新开工项目计划总投资同比增长28.0%，可见后续投资规模将持续扩大。国家统计局投资司首席统计师罗毅飞解读2022 年1-4 月份投资数据，表示下阶段，要积极推进重大项目落地开工，用好政府专项债，加快推进基础设施建设，充分发挥政府有效投资引导带动作用，积极带动社会投资，全力促进投资持续平稳增长。从4 月数据来看，我们认为经济需求仍未明显恢复，相信稳增长政策将继续落地。2022 年1-4 月全国水泥产量同比下降14.80%，较1-3 月降幅扩大了2.7 个百分点，2022 年1-4月国内挖掘机销量同比下降41.38%，较1-3 月降幅扩大了2.18 个百分点，我们认为这都与2022 年初受疫情影响有关。2022 年1-4 月全社会用电量同增3.4%，较1-3 月下降1.6 个百分点。

　　中国电建公布150 亿定增预案，投资抽水蓄能等项目。中国电建公布定增预案，1)募集资金总额不超过150 亿元，非公开发行股票的数量不超过23.3 亿股，占公司目标总股本的15.22%。2)定增价格不低于定价基准日前20 个交易日股票交易均价的80%且不低于本次非公开发行前公司最近一期经审计的每股净资产(22Q1 每股净资产为6.14 元)。3)募投项目分别是工程承包类项目55 亿(城际铁路、海上风电EPC)、云阳建全抽水蓄能电站投资运营项目40 亿、海上风电勘察和施工业务装备采购类项目10 亿、补充流动资金和偿还银行贷款45 亿。

　　4)此次发行对象包括证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、资产管理公司、合格境外机构投资者、其它境内法人投资者和自然人在内的不超过35 名符合条件的特定对象。5)同时，控股股东电建集团承诺继续锁定持有的41 亿股在2022 年6 月19 日限售期满后继续锁定12 个月，至2023 年6 月18 日。公司1-4 月新签合同增速为23.49%，4 月单月合同大幅增长121.07%；在高基数下(2021 年1-4 月新签合同同比增长41.85%)保持亮眼增势。

　　行情回顾总结：本周(2022.05.16-2022.05.20)建筑工程指数上涨0.82%，同期上证指数上涨2.02%；2022 年初至今，建筑指数累计上涨0.85%，同期上证指数下降13.55%，在29 个行业中位居2/29.分板块看，化学工程板块表现最好，单周涨幅为4.92%，其次为专业工程、园林、钢结构、工程咨询、石油工程、基建和国际工程板块，区间涨幅分别为3.46%、2.73%、2.32%、1.81%、1.48%、1.09%和0.61%。其余板块均下跌，其中装饰和房建板块区间跌幅分别为0.51%和2.11%。

　　投资策略：稳增长信心坚定，继续全面看好建筑板块性行情，尤其重点推荐大建筑央企。我们建议关注：1)基建稳增长：中国电建、中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国化学、中国能建、中国中冶；2)地方龙头：华设集团、安徽建工、山东路桥。3)建筑新赛道龙头：中粮工科、森特股份、苏文电能、鸿路钢构。

　　风险提示：稳增长政策不及预期，新能源项目落地不及预期风险。

（文章来源：海通证券）

文章来源：海通证券

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